Investování
Zdravotnické fondy: peníze utíkají z AI k lékům. Co za deset let opravdu vydělaly
Zdravotnictví je na historickém maximu a investoři do něj přesouvají peníze z technologií. Dlouhá data jsou ale střízlivá: hlavní zdravotnické fondy ve srovnávači PorovnejFondy.cz vydělaly za deset let zhruba 5,5 až 8,8 % ročně, zatímco ETF na akcie celého světa 12,9 % ročně. K tomu hlavní aktivní sektorové fondy stojí 1,8 až 2,3 % ročně, kdežto světový ETF 0,2 %.
Co se na trzích děje
Sektorový index zdravotnictví v americkém S&P 500 se 20. října dostal na historické maximum. Za poslední měsíc přidal zdravotnický ETF XLV 4,7 %, technologický XLK ve stejné době 4,2 % ztratil. V Evropě měly zdravotnické ETF ve druhém říjnovém týdnu čistý příliv 189 milionů eur, nejvíc ze všech sektorů. Technologické dostaly zhruba polovinu.
Důvod se dá shrnout jednou větou. Lidé začínají počítat, jestli se jim investice do umělé inteligence vrátí. Jeden z propočtů, které tento týden obíhají trhy, tvrdí, že datovým centrům do roku 2030 chybí 4,9 bilionu dolarů tržeb, aby vydělala aspoň 12 % na vloženém kapitálu. Ať je ten odhad přesný, nebo ne, nálada se mění. A léky působí jako bezpečný přístav: lidé budou stárnout a nemocní budou i v recesi.
Viděl jsem to už několikrát
Za přes dvacet let na kapitálových trzích, od burzovního makléře po portfolio manažera, jsem viděl sektorových rotací spoustu. Před rokem 2008 byly v módě komodity a banky. Pak přišla krize a všichni chtěli „defenzivu“. Mechanismus je pokaždé stejný. Sektor nejdřív vyroste, pak se o něm začne psát, a teprve potom přijdou drobní investoři. Často zrovna ve chvíli, kdy je z velké části hotovo.
Netvrdím, že zdravotnictví teď spadne. To neví nikdo. Jen se vyplatí podívat, co tyhle fondy udělaly za celý cyklus, ne za poslední měsíc.
Co říkají data za deset let
Ve srovnávači máme dvanáct zdravotnických a biotechnologických fondů a ETF, které se dají koupit v Česku. U šesti z nich známe výsledek za celých deset let. Výnosy jsou k 30. 9. 2026, průměrné za rok a v měně fondu.
| Fond | 1 rok | 3 roky p. a. | 10 let p. a. | Roční poplatek (TER) |
|---|---|---|---|---|
| Generali Fond farmacie a biotechnologie (CZK) | 22,38 % | 7,96 % | 5,68 % | 2,34 % |
| Raiffeisen HealthCare Aktien (EUR) | 13,87 % | 3,52 % | 5,80 % | 2,17 % |
| Fidelity Global Healthcare (EUR) | 8,38 % | n/a | 5,53 % | 1,90 % |
| BNPP Health Care Innovators (EUR) | 18,58 % | 7,18 % | 7,58 % | 1,96 % |
| BGF World Healthscience (USD) | 17,35 % | 8,27 % | 8,75 % | 1,81 % |
| Franklin Biotechnology Discovery (USD) | 37,87 % | 26,54 % | 8,65 % | 1,81 % |
| iShares Core MSCI World, akcie světa (USD) | 15,25 % | 21,43 % | 12,88 % | 0,20 % |
V korunách to vypadá takhle. Kdo před deseti lety vložil 100 000 korun do fondu, který vydělával 5,7 % ročně, má dnes zhruba 174 000 korun. Při 8,75 % ročně by to bylo asi 231 000 korun. Světový akciový ETF by ze stejných peněz udělal zhruba 336 000 korun. A to je rozdíl, který se nedá smazat jedním dobrým rokem.
Krátké období vypadá jinak. Za poslední rok zdravotnické fondy vydělaly 8 až 22 %, biotechnologie 35 až 46 %. Tady je vidět, proč o nich teď všichni mluví. Jenže za tři roky je většina z nich na 3,5 až 8,3 % ročně, zatímco svět na 21,4 %. Rok dobrých čísel přišel po letech, kdy sektor zaostával. Minulé výnosy nejsou zárukou budoucích.
Poplatek, který zaplatíte vždycky
Výnos není jistý. Poplatek ano. Aktivní zdravotnické fondy z tabulky mají celkovou nákladovost od 1,81 do 2,34 % ročně. Při 100 000 korunách to je 1 810 až 2 340 korun každý rok, ať se fondu daří, nebo ne. Medián všech akciových fondů v naší databázi je 1,88 %, takže zdravotnické nejsou výjimečně drahé, ale nejsou ani levné. Biotechnologický ETF od iShares stojí 0,35 % a světový ETF 0,20 %, tedy 200 korun ročně.
Zdravotnictví už nejspíš máte
Na tohle se zapomíná nejčastěji. Kdo má fond na akcie celého světa nebo na americký trh, drží zdravotnictví i bez sektorového fondu. Firmy jako Eli Lilly, Johnson & Johnson nebo Merck jsou ve všech velkých indexech. Při konzultacích často vidím portfolio, kde je světový fond, k tomu technologický, k tomu zdravotnický a ještě „megatrendy“. Člověk má pocit, že je rozložený. Ve skutečnosti drží tytéž velké firmy dvakrát nebo třikrát a za každou vrstvu platí poplatek znovu.
Sektorový fond tak dává smysl spíš jako vědomá menší sázka než jako základ portfolia. Pokud ho někdo chce, měl by vědět, kolik ho stojí, jakou část portfolia tvoří a co v něm překrývá s tím, co už má.
Co si z toho vzít
Rotace z technologií do zdravotnictví je skutečná a čísla za poslední měsíc to potvrzují. Rozhodnutí o vlastních penězích bych ale nedělal podle jednoho měsíce. Za deset let, které máme v datech, hlavní zdravotnické fondy zaostaly za obyčejným světovým ETF zhruba o 4 až 7 procentních bodů ročně a stály několikanásobně víc.
Kolik vás stojí vaše fondy a nemáte stejné firmy víckrát?
Zjistíte to za pár minut. Fondy si porovnejte ve srovnávači fondů, nebo si nechte udělat analýzu svého fondu. Když chcete probrat celé portfolio, konzultujte ho s námi.
Související na webu: ČSOB Akciový pro zdraví zodpovědný, iShares Core MSCI World UCITS ETF, Anthropic jde na burzu: vyplatí se IPO koupit hned?, rebalancing portfolia.