Strategie

Investice do zlata 2026: fyzické zlato, ETF, nebo těžaři?

Stanislav Lenděl · zakladatel PorovnejFondy · 9 min čtení · Aktualizováno 08/2026

Zlato má za sebou silné roky a Češi ho tradičně milují jako „jistotu“. Jenže „koupit zlato“ může znamenat tři úplně různé věci, které se liší v nákladech, likviditě i v tom, jak divoce kolísají. Pojďme si je srovnat na reálných datech z naší databáze, kde najdete zlaté nástroje od levných fyzických ETC (od 0,12 % ročně) až po dražší fondy zlatých těžařů, a říct si, kolik zlata vůbec dává smysl držet.

Tři způsoby, jak investovat do zlata

1. Fyzické zlato (slitky, mince). Hmatatelné a mimo finanční systém, ale platíte spread při nákupu i prodeji, řešíte úschovu a pojištění a nedostáváte žádný úrok.

2. Zlaté ETC kryté fyzickým zlatem. Burzovně obchodovaný nástroj, který za vás drží skutečné zlato v trezoru. Levný a likvidní. Kopíruje cenu zlata.

3. Fondy zlatých těžařů. Nedrží zlato, ale akcie těžebních firem. Chovají se jako páka na cenu zlata: v růstu často rostou víc, v poklesu padají hlouběji, a mají výrazně vyšší poplatky. Jak přesně ta páka funguje jsme změřili na sedmnácti letech denních dat v článku těžaři zlata jako páka na zlato: u osmi z osmi těžařů vychází reakce na pokles průkazně silnější než na růst, u licenčního modelu se ta asymetrie neprokázala.

Kde se rozhoduje: náklady a chování

Krátká odpověď: v Česku je přes fondy a ETC dostupných 9 nástrojů navázaných na zlato a drahé kovy. Nejlevnější cestou je fyzicky kryté ETC s roční nákladovostí 0,12 %, nejdražší jsou aktivně řízené fondy těžařů až do 2,07 % ročně, tedy řádově víc za expozici vůči téže komoditě.

Reálná čísla z naší databáze (celková nákladovost TER a historický výnos p.a. za posledních 5 let):

Zdroj: databáze PorovnejFondy.cz, 9 nástrojů navázaných na zlato dostupných v ČR, data k 30. 6. 2026. Minulé výnosy nejsou zárukou budoucích výnosů.

Všimněte si dvou věcí. Za prvé, zlaté ETC stojí zlomek toho co fondy těžařů (0,12 % vs. přes 2 % ročně). Za druhé, těžaři sice v tomto silném období pro zlato dosáhli o kus vyšších výnosů, ale je to daň za mnohem větší kolísání, v horších letech umí spadnout hluboko pod cenu samotného zlata. Minulé výnosy nejsou zárukou budoucích a zrovna u zlata umí trh stagnovat i řadu let. Chcete-li čistou expozici na zlato bez páky, je levné fyzické ETC obvykle přímočařejší volba.

Kolik zlata mít v portfoliu?

Zlato se obvykle bere jako pojistka, ne jako motor růstu. Často zmiňovaný rozsah je 5 až 10 % portfolia. Důvod je jednoduchý: zlato nevyplácí žádný úrok ani dividendu, jeho hodnota jen kolísá podle nabídky a poptávky. Slouží k diverzifikaci a jako možná ochrana proti inflaci a krizím, ne jako náhrada za akciovou složku, která dlouhodobě tvoří výnos.

Investiční zlato fyzicky: mince, nebo slitky?

Když chcete držet zlato v ruce, volíte mezi slitky a investičními mincemi. Slitky mají obvykle nižší přirážku k ceně zlata na gram, takže u větších částek bývají levnější. Investiční mince (Wiener Philharmoniker, Krugerrand, Maple Leaf) jsou naopak dělitelnější a snadněji se prodávají po kusech, za to ale připlatíte o něco vyšší přirážku. U obojího řešíte úschovu, pojištění a ověření pravosti. Důležité je, že investiční zlato je v ČR osvobozeno od DPH (na rozdíl od stříbra), pokud splňuje zákonné parametry ryzosti a formy.

Investiční stříbro a další drahé kovy

Stříbro láká nižší cenou za unci, kolísá ale výrazně víc než zlato a má jeden zásadní háček: na fyzické investiční stříbro se v ČR vztahuje DPH 21 %, zatímco investiční zlato je od DPH osvobozeno. Kupujete tedy o pětinu dráž a cena musí nejdřív tento rozdíl dohnat, než jste na nule. Expozici na stříbro (i platinu či paládium) proto bývá efektivnější řešit přes burzovně obchodované ETC než přes fyzický kov. Aktuální daňová pravidla si vždy ověřte.

Investiční certifikát na zlato: pozor na emitenta

Certifikát je cenný papír navázaný na cenu zlata, který vydává banka nebo obchodník. Nakupuje se snadno, nese ale kreditní riziko emitenta: když vydavatel zkrachuje, na rozdíl od ETC krytého fyzickým zlatem v trezoru nemusíte dostat nic. Vždy si proto ověřte, čím je certifikát krytý a kdo za něj ručí. Pro většinu lidí je transparentnější a levnější cestou k ceně zlata právě fyzicky kryté ETC.

Daně a na co si dát pozor

• Časový test: u zlatých ETC a fondů (cenné papíry) platí v ČR osvobození zisku od daně po 3 letech držení (do zákonných limitů). Fyzické zlato má vlastní režim.
• Neplést zlato a těžaře: „zlatý fond“ může znamenat fyzické zlato i akcie těžařů, to je nebe a dudy. Vždy si ověřte, co fond skutečně drží.
• Měnové riziko: zlato se kotuje v dolarech, takže do výsledku vstupuje i pohyb kurzu USD/CZK.

Nejčastější dotazy

Údaje o fondech a ETC vycházejí z veřejně dostupných dat k datu vydání článku. Historické výnosy jsou zaokrouhlené a nejsou zárukou budoucích výnosů. Text je faktickým srovnáním, ne investičním doporučením.