Akcie a portfolio
Kolik akcií mít v portfoliu? Američané se bojí, a přesto drží 72 %
Nasdaq ve čtvrtek spadl o 2,6 %, nejvíc od června. Američtí drobní investoři se přitom podle průzkumu AAII bojí víc než obvykle, a přesto mají v akciích 71,8 % portfolia, o deset bodů víc než dlouhodobě. Kolik akcií mít vy, neurčuje nálada ani titulky, ale ztráta, kterou vydržíte bez prodeje: při poklesu akcií o 20 % je to u milionového portfolia se 72 % akcií 144 000 Kč.
Čtvrtek, který připomněl, že trh umí i dolů
Technologický Nasdaq Composite odepsal 2,60 % a zavřel na 26 008,86 bodu. S&P 500 ztratil 1,21 %, index strachu VIX vyskočil o 14 %. Trh znovu znejistěly obří výdaje firem na umělou inteligenci, Meta a Tesla po výsledcích ztrácely. Evropa šla s ním, STOXX Europe 600 −1,05 %, pražský PX −1,48 %.
Jeden den nic neznamená. Je to ale dobrá chvíle podívat se na vlastní portfolio dřív, než přijde den, který už něco znamenat bude.
Bojí se, a přesto drží
Americká asociace drobných investorů AAII se svých členů ptá každý týden, jak vidí trh na půl roku dopředu. V týdnu do 21. října odpovědělo pesimisticky 45,8 % z nich. Dlouhodobý průměr je 31,5 %. A teď druhé číslo ze stejné asociace: v akciích a akciových fondech drželi tito lidé v září 71,8 % portfolia. Dlouhodobý průměr je 61,5 % a nad ním jsou už 76. měsíc v řadě.
Lidé tedy říkají, že se bojí. A nedělají nic.
Za víc než dvacet let na trzích jsem ten rozpor viděl mnohokrát. Začínal jsem jako burzovní makléř, později jsem dělal tradera a portfolio manažera. Zažil jsem rok 2008, evropskou dluhovou krizi i pandemii. Pokaždé to vypadalo podobně. Dlouho se jen mluví, pak přijde skutečný propad a lidé změní všechno najednou. Obvykle v tu nejhorší chvíli, kdy prodávají se ztrátou to, co měli celé roky držet.
Co udělá propad s milionem korun
Procenta klamou. Dvacet procent zní jako číslo z grafu, ne z vašeho účtu. Zkusme to tedy v korunách.
V roce 2022 spadl index S&P 500 o 19,44 %, nejvíc od roku 2008. Kdybyste měli portfolio za 1 000 000 Kč a akcie by ztratily 20 %, zbytek by se nehýbal, vypadalo by to takhle:
- se 72 % v akciích, jako mají dnes Američané, přijdete o 144 000 Kč,
- s polovinou v akciích o 100 000 Kč,
- se třetinou zhruba o 60 000 Kč.
A to je mírnější verze. V roce 2022 neochránily ani dluhopisy, padaly současně s akciemi.
Kdo se při pohledu na minus 144 tisíc nevyspí, ten nemá 72 % akcií. Má jich víc, než unese. Nezáleží na tom, co říká tabulka v bance nebo co mají sousedé. Záleží na tom, co uděláte, až to číslo uvidíte.
Co za to riziko dostanete
Akcie se nedrží pro radost z výkyvů. Drží se proto, že za ně trh dlouhodobě platil víc. Prošel jsem korunové fondy v naší databázi, čísla jsou k 30. 9. 2026, čtvrteční pád v nich tedy ještě není.
Medián korunových akciových fondů s desetiletou historií (65 fondů) vydělal 7,77 % ročně po poplatcích. Ze 100 000 Kč by za deset let bylo zhruba 211 000 Kč. Smíšené fondy, tedy ty, které míchají akcie s dluhopisy a v bankách se nabízejí nejčastěji, daly v mediánu 3,82 % ročně (59 fondů), ze 100 000 Kč asi 145 000 Kč. Dluhopisové fondy 1,65 % ročně (56 fondů), ze 100 000 Kč asi 118 000 Kč. Peněžní fondy 1,85 % ročně, tedy víc než dluhopisové. Minulé výnosy nejsou zárukou budoucích.
Všimněte si poplatků. Medián celkové nákladovosti (TER) u korunových akciových fondů je 1,91 % ročně, u smíšených 1,70 %, u dluhopisových 1,12 %. Na každých 100 000 Kč tak smíšený fond strhne zhruba 1 700 Kč ročně, i v roce, kdy nic nevydělá. Při výnosu 3,82 % to znamená, že necelou třetinu hrubého výnosu si vezme správce. Široký světový indexový fond iShares Core MSCI World stojí 0,20 % ročně, tedy 200 Kč na 100 000.
Riziko tedy dává smysl jen tehdy, když za něj opravdu dostáváte zaplaceno. A když ho vydržíte.
Jak najít vlastní hranici
Nejpoctivější test, který znám, je vzpomínka. Jak jste se chovali v březnu 2020 nebo v roce 2022? Prodávali jste, přikupovali, nebo jste se raději nedívali? Tohle o vás řekne víc než jakýkoli dotazník.
Druhá věc je čas. Peníze, které budete potřebovat do tří let, na akciový trh nepatří, ať je nálada jakákoli. Akcie potřebují čas, aby se z propadu dostaly.
A třetí věc je spočítat si to v korunách. Ne „unesu dvacet procent“, ale „unesu, že mi z milionu na rok zmizí 150 tisíc“. Ta věta zní jinak.
Nejčastější chyby, které lidé při poklesu trhu dělají, rozebírá článek Chyby při poklesu trhu. Kolik technologií máte ve fondu, zjistíte v článku AI bublina: kolik technologií máte ve fondu.
Kolik rizika unesete vy?
Pokud si nejste jistí, kolik rizika snesete, zkuste náš investiční kvíz. Fondy, které držíte, porovnáte podle výnosu i poplatků ve srovnávači fondů. Máte smíšený fond z banky a nevíte, kolik akcií v něm vlastně je a kolik vás stojí? Pošlete ho do bezplatné analýzy fondu. Pokud chcete nastavit poměr akcií a ostatních složek podle sebe, ne podle titulků, domluvte si konzultaci.