Investování
Co dělat s investicemi, když se válčí: co ukázal rok 2026
Válka v Perském zálivu letos zdražila ropu od ledna zhruba o 64 %, a přesto světové akciové fondy vydělaly za poslední rok kolem 15 %. Americký index S&P 500 spadl v březnu o 9,1 % a na předválečnou úroveň se vrátil za 11 obchodních dní. Kdo ze strachu prodal, většinou zaplatil víc než ten, kdo nedělal nic.
Sobota, která vypadala jako začátek konce
Včera odpoledne zasáhla raketa letiště krále Chálida v Rijádu. Saúdský úřad pro civilní letectví hlásí 12 mrtvých a 309 zraněných. Ve stejný den Íránské revoluční gardy oznámily, že v Hormuzském průlivu najel supertanker na námořní minu. Spojené státy přitom od 14. července znovu blokují íránské přístavy.
Znám ten pocit, který takové zprávy vyvolávají. Za víc než patnáct let v investicích jsem zažil hodně pondělků, kdy lidé volali s jedinou otázkou. Mám to prodat? A skoro vždycky přišla po víkendu, kdy byly v televizi záběry, ze kterých je člověku zle.
Letošní rok je na tuhle otázku dobrý test. Válka s Íránem neprobíhá od včerejška. Trhy ji žijí od února a máme za sebou celé kolo strachu i toho, co přišlo potom.
Co se letos skutečně stalo s cenami
Ropa Brent začínala rok kolem 63 dolarů za barel. Na konci dubna se na chvíli vyšplhala na 126 dolarů, nejvýš za čtyři roky, a v pátek 9. října stála kolem 104 dolarů. To je zhruba o 64 % víc než v lednu.
Akcie? Americký S&P 500 ztratil během březnového výprodeje 9,1 %. Banka J.P. Morgan spočítala, že na úroveň před konfliktem se vrátil za 11 obchodních dní, rychleji než po kterémkoli velkém propadu od roku 2000, covid i celní paniku z roku 2025 nevyjímaje. Ty sice byly hlubší, ale rozdíl v rychlosti je velký. V pátek uzavřel na 7 811 bodech. Pro srovnání: 12. března, v jednom z nejhorších dnů kolem Hormuzu, stál na 6 673 bodech.
A teď to překvapivé. Zlato, o kterém se říká, že je pojistka na válku, překonalo 5 000 dolarů za unci už koncem ledna, ještě než válka naplno začala. Teď se drží kolem 4 200 dolarů. Je tedy zhruba o šestinu níž než na vrcholu, přestože se v Zálivu dál střílí.
Jak dopadly fondy, které lidé skutečně drží
Vzal jsem z naší databáze výkonnost za rok k 30. 9. 2026, tedy přesně období, do kterého spadá celá válka. Fond světových akcií zajištěný do korun (Fidelity MSCI World P hgd CZK) vydělal 15,41 %. Ze 100 000 Kč by bylo 115 410 Kč. Americký iShares Core S&P 500 přidal 15,47 % v dolarech. Fyzické zlato v podobě iShares Physical Gold ETC jen 9,05 % v dolarech.
Na druhé straně stojí dluhopisy. Desetiletý americký státní dluhopis vynáší přes 5 %, protože drahá ropa táhne nahoru inflaci a s ní sazby. Korunový Conseq Invest Dluhopisový fond A je za rok na -0,18 %. Peněžní trh, konkrétně Conseq depozitní+, dal 3,52 %.
Vítězové jsou samozřejmě energetické fondy. Raiffeisen Energie vydělal za rok 49,55 %, Generali Fond ropy a energetiky 31,5 %. Jenže tohle je výnos, o kterém se dozvíte až potom. Za deset let dal Raiffeisen Energie 6,87 % ročně a Generali 8,47 %, zatímco iShares Core MSCI World 12,88 % ročně v dolarech. Kdo před deseti lety vložil 100 000 do Raiffeisen Energie, má dnes v měně fondu kolem 194 000. Ve světovém indexu kolem 336 000. Kurz koruny to v korunách trochu posune, na pořadí nic nezmění. Honit válečný sektor ve chvíli, kdy je v titulcích, se historicky nevyplácelo. Podrobněji jsme to rozebírali v článku o energetických fondech a drahém benzinu.
| Fond | Měna | 1 rok | 10 let p. a. |
|---|---|---|---|
| Raiffeisen - Energie - Aktien VTA (EUR) | EUR | 49,55 % | 6,87 % |
| Generali Fond ropy a energetiky (CZK) | CZK | 31,50 % | 8,47 % |
| Fidelity II MSCI World Index Fund P hgd (CZK) | CZK | 15,41 % | bez údaje |
| iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Dist) | USD | 15,47 % | 14,98 % |
| iShares Core MSCI World UCITS ETF | USD | 15,25 % | 12,88 % |
| iShares Physical Gold ETC | USD | 9,05 % | 11,99 % |
| Conseq depozitní+ OPF | CZK | 3,52 % | bez údaje |
| Conseq Invest Dluhopisový fond A | CZK | -0,18 % | 2,04 % |
Data k 30. 9. 2026, výnosy v měně fondu po poplatcích fondu, bez vstupních poplatků. Minulé výnosy nejsou zárukou budoucích.
Proč trhy na válku reagují jinak, než čekáme
Burza neobchoduje zprávy, obchoduje očekávání. Když v březnu nikdo nevěděl, jestli Hormuz zůstane zavřený měsíc, nebo rok, padalo všechno. Jakmile bylo jasné, že ropa sice teče dráž, ale teče, firmy dál vydělávaly a ceny se vrátily. Válka je pro lidi v Rijádu tragédie. Pro zisky Microsoftu, Nestlé nebo Toyoty je to hlavně dražší energie.
Neříkám, že to tak bude vždycky. Kdyby se konflikt rozšířil a Hormuz se zavřel úplně, může přijít propad hlubší než březnových 9 %. Nikdo to dopředu neví. Já taky ne.
Jen data ukazují jednu věc dost jasně: největší škody si investoři v krizích nedělají špatným fondem, ale špatným načasováním. Prodat v panice a koupit zpátky, až se uklidní, znamená zamknout ztrátu a pak platit vyšší cenu.
Co si zkontrolovat místo prodeje
Podívejte se, kolik peněz budete z investic potřebovat v příštích dvou až třech letech. Ty do akcií nepatří, ať je válka, nebo mír. Zkontrolujte, jestli nemáte všechno v jednom sektoru nebo regionu. A spočítejte si, kolik vás fond stojí. Rozdíl dvou procentních bodů v poplatku vezme za deset let víc než březnový propad.
Jak si vede zlato v delším horizontu, rozebírá článek Investice do zlata 2026, světové akciové ETF porovnává srovnání MSCI World ETF.
Vaše portfolio
Znejistěly vás víkendové zprávy? Fondy podle výkonnosti a poplatků porovnáte ve srovnávači fondů. Jestli chcete vědět, jak si vede fond, který už máte, pošlete si analýzu fondu. A pokud chcete probrat, jak je vaše portfolio poskládané, konzultujte své portfolio s naším týmem.