Akcie
Za poslední rok dělilo lepší a horší akciové fondy 140 000 Kč z milionu. Proč teď rozhoduje výběr
Kdo před rokem vložil milion do akciového fondu z lepší čtvrtiny, má dnes zhruba o 140 000 Kč víc než ten, kdo vybral fond z horší čtvrtiny. Oba přitom investovali do akcií, ve stejné měně a ve stejném roce. Takhle velké rozdíly mají jednoduchý důvod: akcie se teď hýbou každá jinak. V naší laboratoři Quant Lab jsme změřili, jak moc, a v databázi fondů, kolik to stojí.
Akcie se hýbou každá jinak, víc než skoro kdykoli od roku 2006
Burza Cboe počítá z cen opcí, jak moc trh čeká, že se velké americké akcie budou hýbat spolu. Tomu číslu se říká implikovaná korelace. Když je vysoká, padá nebo roste všechno najednou a na výběru moc nezáleží. Když je nízká, každá firma jde svou cestou.
K 9. 10. 2026 byla korelace na 6,9. Níž byla jen v necelém 1 % obchodních dní od roku 2006. Index rozptylu mezi jednotlivými akciemi je naopak výš než v 95 % dní od roku 2014. Česky řečeno: index se drží u maxim, ale pod ním se jedny akcie zvedají a jiné propadají. Výsledek fondu pak víc než obvykle závisí na tom, co v něm je.
Kolik to dělá mezi akciovými fondy v korunách
Vzali jsme akciové podílové fondy v korunách z naší databáze a porovnali typický fond z lepší čtvrtiny (hranice horních 25 %) s typickým fondem z horší čtvrtiny. Rozdíl je výnos ročně a co by to znamenalo pro jeden milion.
| Období | Horší čtvrtina ročně | Lepší čtvrtina ročně | Rozdíl z 1 mil. Kč | Fondů |
|---|---|---|---|---|
| 1 rok | 9,6 % | 23,7 % | 141 000 Kč | 170 |
| 3 roky | 11,7 % | 19,8 % | 326 000 Kč | 143 |
| 5 let | 5,3 % | 11,7 % | 448 000 Kč | 125 |
| 10 let | 6,2 % | 10,1 % | 794 000 Kč | 65 |
Výnos po průběžných nákladech fondu, bez vstupních poplatků a daní. Minulé výnosy nejsou zárukou budoucích.
Za poslední rok je rozdíl 14 procentních bodů. Za deset let se roční čísla průměrují, takže rozdíl ročně klesne na 4 body. V korunách ale roste: z milionu je to za deset let skoro 800 000 Kč. Zbytečně drahý nebo špatně složený fond tedy nestojí jen jeden slabší rok.
Co z toho neplyne
Často se tvrdí, že extrémně nízká korelace ohlašuje propad trhu. Změřili jsme to na datech od roku 2006 a neplatí to. Po dnech s korelací v nejnižších 5 až 20 % historie přišel do tří měsíců propad akcií aspoň o 10 % v 5 až 12 % případů. V náhodně vybraný den to bylo 15 %. Nízká korelace tedy neříká, kdy trh spadne. Říká jen, že teď hodně záleží na tom, co držíte.
A ještě jedna věc: lepší čtvrtina za minulý rok neznamená lepší čtvrtinu za příští rok. Jen část rozdílu je dlouhodobě předvídatelná, hlavně náklady a složení fondu. Fond za 2,5 % ročně musí proti fondu se stejným obsahem za 0,5 % vydělat každý rok o 2 body víc, jen aby ho dohnal.
Ve které čtvrtině je váš fond?
Nevíte, jestli váš fond patří k lepším, nebo k horším? Ukáže to bezplatná analýza vašich fondů: výnos proti srovnatelným fondům, náklady v korunách a kolik vás to stojí. Fondy můžete porovnat i sami ve srovnávači.
Jak jsme měřili
Rozdíly mezi fondy: akciové podílové fondy v korunách v databázi PorovnejFondy.cz, bez burzovně obchodovaných fondů, stav databáze k 17. 10. 2026. „Lepší“ a „horší čtvrtina“ jsou hranice horních a dolních 25 % fondů podle ročního výnosu v daném období. Korelace: index Cboe COR1M (od roku 2006) a index rozptylu Cboe DSPX (od roku 2014), denní data do 9. 10. 2026. Test propadů: první den, kdy byla korelace v nejnižších 5, 10 nebo 20 % své dosavadní historie, další signál až po 63 obchodních dnech, propad indexu S&P 500 do 63 obchodních dní, porovnání s náhodně posunutými dny.