Komerční banka · investice

Individuální správa aktiv u KB: mandát od 20 milionů a cena na vyžádání

Stanislav Lenděl · zakladatel · 8 min čtení

Aktualizováno 08/2026

Tato stránka je nezávislé srovnání od PorovnejFondy.cz, nejde o stránky Komerční banky ani o materiál schválený bankou. Individuální správa aktiv je nejméně srozumitelná služba z celé investiční nabídky, protože se o ní mluví nejobecněji: profesionální správa, individuální strategie, zkušený manažer. Rozebíráme proto to, co se v marketingové zkratce ztrácí, tedy kdo je vaší smluvní protistranou, kde přesně leží hranice mezi vaším a manažerovým rozhodnutím, jaké jsou daňové důsledky přímého vlastnictví cenných papírů a co si nechat rozepsat, když cena není veřejná.

Co je diskreční mandát a kde končí vaše rozhodování

Rozdělení rolí je jádro celé služby. Klient někdy očekává, že mu manažer bude volat před každou změnou. To je ale jiná služba. U mandátu delegujete provedení a ponecháváte si kontrolu nad mantinely. Kvalita takové spolupráce se tedy nerozhoduje během správy, ale při psaní investiční strategie do smlouvy. Čím konkrétnější mantinely, tím menší prostor pro nedorozumění o rok později.

Komerční banka u služby uvádí, že portfolio vytváří v souladu s dohodnutou individuální strategií a aktivně ho řídí, že pro zajištění měnového rizika využívá derivátové transakce, že obchodování probíhá na vašich účtech a že máte k dispozici kontaktního pracovníka a pravidelné zprávy o stavu portfolia.

Kdo je vaší protistranou

Podle informací na stránce KB uzavíráte smlouvu s investiční skupinou Amundi. To je údaj, který stojí za zvýraznění, protože klient si obvykle pamatuje, že „to má u KB". Banka je distribučním a kontaktním místem, obhospodařovatelem je správce. Amundi Czech Republic navíc není dceřinou společností Komerční banky: patří do skupiny Amundi a s bankovní skupinou spolupracuje.

Praktický dopad má tři roviny. Za prvé, nároky a stížnosti ze smlouvy směřují ke správci. Za druhé, reporting a metodika hodnocení výkonnosti se řídí pravidly správce. Za třetí, pokud jednou budete chtít službu ukončit nebo přenést, jednáte se správcem, nikoli s bankovní pobočkou. Nic z toho není chyba, jen je dobré to vědět předem.

Mandát, fond, nebo vlastní výběr

Tři cesty, jak nechat někoho spravovat majetek, se liší mírou individualizace, cenou a hlavně tím, kdo je vlastníkem podkladových cenných papírů.

Zdroj: produktové stránky Komerční banky k individuální správě aktiv, KB Portfoliu a investičním fondům, ověřeno 10. 8. 2026, doplněno o parametry z karet fondů správce. Údaje jsou orientační, závazné jsou smlouva, aktuální ceník a sdělení klíčových informací (KID).

Daňová stránka, na kterou se zapomíná

Toto je nejpodceňovanější rozdíl mezi mandátem a fondem. Ve fondu se přesuny mezi akciemi a dluhopisy odehrávají uvnitř a vás se netýkají, dokud neprodáte podílové listy. V mandátu vlastníte cenné papíry přímo, takže každý prodej, který manažer provede, je vaší realizovanou transakcí se všemi důsledky pro daňové přiznání.

• Časový test se počítá na jednotlivé cenné papíry, ne na celé portfolio. Aktivně řízený mandát tak může časový test u části pozic přerušit dřív, než se stihne naplnit.
• Osvobození příjmů z prodeje cenných papírů do 100 000 Kč za zdaňovací období je u portfolia v řádu desítek milionů zanedbatelné.
• Od roku 2025 platí strop 40 milionů Kč na příjmy osvobozené po splnění časového testu. U majetků, pro které je tato služba určená, to není teoretická poznámka.
• Administrativa je vaše. Počet transakcí v aktivně řízeném portfoliu může být vysoký a jejich zpracování v přiznání není triviální.

Nejsme daňoví poradci a tohle není daňové doporučení. Konkrétní dopad na vaši situaci nechte posoudit daňovému poradci ještě před podpisem smlouvy, ne až v březnu následujícího roku.

Kolik to stojí a co si nechat rozepsat

Sazebník Komerční banky u individuální správy aktiv uvádí, že se ceny stanoví individuálně. Konkrétní sazba je tedy předmětem jednání a nedá se dopředu porovnat s konkurencí. To není v tomto segmentu neobvyklé, ale znamená to, že srovnávání musíte odvést sami. Vyžádejte si písemný rozpis alespoň těchto položek:

• Poplatek za obhospodařování v procentech ročně z hodnoty portfolia a způsob jeho výpočtu, tedy z jaké hodnoty a jak často se strhává.
• Výkonnostní poplatek, pokud existuje: z čeho se počítá, proti jakému benchmarku a jestli platí zásada, že se odměna počítá až po dorovnání předchozích ztrát.
• Poplatky za úschovu a vedení účtů cenných papírů.
• Transakční náklady a kurzový rozdíl při směně měn, včetně nákladů na měnové zajištění deriváty.
• Náklady podkladových fondů. Pokud manažer nakupuje do portfolia i fondy, platíte poplatek dvakrát: mandátu i fondu. Ptejte se výslovně, jestli se poplatky fondů skupiny započítávají proti odměně za správu.

Součet těchto položek je jediné číslo, které má smysl srovnávat. Kolik z výnosu ukrojí za deset a více let, si můžete namodelovat v naší kalkulačce nákladů. Jde o orientační výpočet, závazné je vždy to, co máte ve smlouvě.

Výhody

• Strategie na míru. Můžete zohlednit vlastní omezení, například vyloučit odvětví, ve kterém podnikáte, nebo držet expozici v konkrétní měně.
• Závaznost mantinelů. Investiční strategie je součástí smlouvy a správce se od ní nesmí odchýlit. To je silnější ochrana než ústní dohoda o „opatrném přístupu".
• Volnost s penězi. KB uvádí, že prostředky lze kdykoli vybírat i přidávat, výběry jsou bez poplatku a smlouvu lze vypovědět kdykoli bez sankcí, nezávisle na horizontu.
• Přímé vlastnictví. Vidíte konkrétní cenné papíry ve svém portfoliu, ne jen jeden řádek s podílovými listy.
• Kontaktní osoba a pravidelný reporting. U větších majetků má osobní kontakt reálnou hodnotu, protože se řeší i situace mimo standardní scénáře.

Nevýhody a rizika

• Cena není veřejná. Bez zveřejněné sazby nelze službu předem porovnat, vyjednávací pozici si musíte vytvořit sami tím, že si vyžádáte nabídky i jinde.
• Vysoká vstupní hranice. Dvacet milionů korun vyřadí drtivou většinu investorů. Kdo tam nedosáhne, dostane od banky nabídku jednofondových strategií, což je jiný produkt s jinou mírou individualizace.
• Daňová a administrativní zátěž. Přímé vlastnictví znamená vaše přiznání a vaše transakce, u aktivní správy jich může být hodně.
• Riziko konfliktu zájmů. Pokud správce zařazuje do portfolia vlastní fondy, ptejte se, jak se to promítá do odměny. Otázka není podezřívavá, je standardní.
• Aktivní správa negarantuje lepší výsledek. Vyšší náklady musí manažer nejdřív vydělat, teprve pak přidává hodnotu proti pasivní alternativě.
• Sjednání jen offline. Vstupní cesty jsou telefon a schůzka na pobočce, což prodlužuje rozhodovací proces.

S čím individuální správu srovnat

Srovnávat ji jen s jinou bankou je málo. Reálné alternativy jsou tři:

• Jiný mandát. Vyžádejte si nabídku od dvou až tří správců a porovnejte celkovou nákladovost, deklarovaný benchmark a to, jak podrobně jsou ve smlouvě popsané mantinely.
• Hotová fondová řešení. Levnější a jednodušší cesta bez individualizace, u KB představovaná strategiemi KB Portfolio. Pro řadu situací postačí a je průhlednější v ceně.
• Vlastní portfolio z indexových fondů. Nejlevnější varianta za cenu vaší práce a disciplíny. Konkrétní fondy si porovnáte v našem srovnávači fondů nad databází 1 250+ fondů.

Kontext celé nabídky banky najdete v přehledu investic u Komerční banky, samostatně rozebíráme také investiční fondy a Buy and Watch.

Zdroje: Komerční banka, stránka Individuální správa aktiv, Sazebník KB pro občany a profil správce na webu Amundi Czech Republic. Ověřeno 10. 8. 2026. Uvedená čísla jsou orientační a mohou se změnit, závazné jsou smlouva, aktuální ceník a sdělení klíčových informací (KID).

Upozornění: Minulé výnosy nejsou zárukou budoucích výnosů, hodnota investice může kolísat a návratnost vložené částky není zaručena. Text má informativní a srovnávací charakter, popisuje veřejně dostupné údaje o službách třetí strany a nepředstavuje investiční ani daňové doporučení. PorovnejFondy.cz je srovnávač, nikoli investiční poradce, a není spojen s Komerční bankou. Individuální konzultaci poskytuje Kiwi Partners.