Penzijko proti inflaci: jak dopadly penzijní fondy za 13 let

Penzijní spoření se i tak vyplatí. Státní příspěvek až 340 Kč měsíčně, daňový odpočet a příspěvek zaměstnavatele jsou výnos, který žádný fond nedá a který v číslech na této stránce není. Problém není penzijko, ale zvolená strategie: konzervativní fond pro peníze, které budou ležet desítky let, a staré penzijní připojištění, které inflaci nedohnalo 10 let z 13.

Penzijní fondy a inflace podle typu fondu, 2013 až 2025

Každý rok medián fondů daného typu, které ten rok existovaly, řetězený za celé období. Zhodnocení je po všech poplatcích penzijní společnosti, inflace je průměrná roční míra podle ČSÚ.

„Ze 100 000 Kč“ je kupní síla 100 000 Kč vložených na začátku roku 2013 na konci roku 2025, v cenách roku 2013. „Pod inflací“ je počet let, kdy fond zhodnotil méně, než kolik vzrostly ceny.

* Transformované fondy ze zákona nesmějí vykázat ztrátu: připisují podíl na účetním zisku, ne tržní změnu hodnoty majetku. Proto nemají záporný rok, kolísání ale jen nevidíte. V roce 2022 připsaly v mediánu 1,6 % při inflaci 15,1 %. Od roku 2008 do 2025 zhodnotily +26,4 % proti inflaci +81,8 %, reálně −30,5 % kupní síly.

Kupní síla 100 000 Kč vložených na začátku roku 2013

Čára nad vodorovnou osou 100 tisíc znamená, že fond porazil inflaci; pod ní ztrácely peníze hodnotu. Najetím na graf uvidíte hodnoty v jednotlivých letech.

• Konzervativní fondy
• Staré penzijní připojištění
• Vyvážené fondy
• Dynamické fondy
• 100 tis.: kupní síla zachována

Jak dopadl váš penzijní fond proti inflaci

Vyberte fond z výpisu a rok, od kterého spoříte. Ukážeme rok po roku zhodnocení fondu, inflaci a co z toho zbylo po inflaci. Všechny účastnické fondy od roku 2013 a transformované fondy (staré penzijní připojištění) od roku 1995 podle APS ČR. Bez odeslání, bez e-mailu.

Nevíte, v jakém fondu jste? Najdete to ve výpisu nebo v klientském portálu penzijní společnosti u položky „účastnický fond“. Smlouva uzavřená do konce roku 2012, u které fond nevybíráte, je staré penzijní připojištění. Fondy, které mezitím zanikly nebo se sloučily, v datech APS ČR nejsou.

Proč se penzijko vyplatí i přes inflaci

• Státní příspěvek: při vkladu 1 700 Kč měsíčně přidá stát 340 Kč, tedy 20 % navíc hned při vkladu.
• Daňový odpočet: vklady nad 1 700 Kč měsíčně si odečtete od základu daně, dohromady s DIP až 48 000 Kč ročně. Při sazbě daně 15 % je to až 7 200 Kč úspory za rok.
• Příspěvek zaměstnavatele je osvobozený od daně do 50 000 Kč ročně.

Nic z toho v tabulkách výš není: ukazují jen zhodnocení samotného fondu. Státní podpora zvedá výsledek u všech fondů stejně, rozdíl mezi nimi tedy dělá zvolená strategie.

Kde je problém: strategie a staré penzijní připojištění

• Konzervativní fond na dlouhou dobu. Medián konzervativních fondů nedohnal inflaci 10 let z 13. Hodí se na peníze, které budete brzy vybírat, ne na peníze, které budou ležet do důchodu desítky let.
• Staré penzijní připojištění. Garance nezáporného zhodnocení zní bezpečně, ale v letech 2013 až 2025 stála kupní sílu −25,9 %. Nové smlouvy se do transformovaného fondu od roku 2013 neuzavírají: kdo přejde do účastnického fondu, zpátky se nevrátí. Jestli se přechod vyplatí, záleží na délce horizontu a na tom, jakou hodnotu pro vás garance má.
• Vyšší výnos znamená vyšší kolísání. Medián dynamických fondů měl nejhorší rok −11,3 % (2022), vyvážených −8,2 % (2022). Proto záleží na tom, kolik let do důchodu zbývá.
• Změna strategie jednou za kalendářní rok je ze zákona zdarma (§ 62 odst. 4).

Časté dotazy

Zdroje a metodika

• Zhodnocení účastnických fondů 2013 až 2025: tabulky APS ČR, aktuální Zhodnocení účastnických fondů 2025 (roky 2018 až 2025) a starší vydání z let 2020, 2022 a 2023 (roky 2013 až 2017) v archivu web.archive.org. Přehled statistik: apscr.cz/statistiky.
• Transformované fondy a penzijní fondy 1995 až 2025: APS ČR, Zhodnocení prostředků účastníků penzijního připojištění.
• Inflace: ČSÚ, míra inflace vyjádřená přírůstkem průměrného ročního indexu spotřebitelských cen.
• Zhodnocení je po všech úplatách penzijní společnosti (APS ČR: „čisté výnosy po započtení poplatků“). Nezahrnuje státní příspěvek, příspěvek zaměstnavatele, daňový odpočet, jednorázové poplatky (například za převod) ani zdanění při výplatě.
• Medián typu: každý rok medián fondů, které ten rok existovaly celý (aspoň 3 fondy), řetězený za celé období. Počítáme jen fondy, které dnes existují; zrušené a sloučené fondy ve statistice APS ČR chybí, medián tak může být spíš nadsazený. První neúplný rok fondu se nepočítá.
• Konzervativní fondy zahrnují povinné konzervativní, dluhopisové, garantované, peněžní a spořicí fondy, dynamické i akciové a růstové. Etický fond České spořitelny je jen ve výběru fondu.
• Reálně = (1 + zhodnocení) / (1 + inflace) − 1 za celé období. Starší tabulky APS ČR se u několika fondů liší od novějších o setiny procenta; používáme novější vydání. Výjimka je ČSOB Dynamický účastnický fond za rok 2018: −11,24 % ze starších tabulek místo −10,09 % z tabulky 2025, protože jen to sedí na hodnotu penzijní jednotky fondu na konci let 2017 až 2019 ve čtvrtletních statistikách APS ČR i na rok 2019.

Minulá výkonnost není spolehlivým ukazatelem budoucích výsledků. Stránka popisuje zhodnocení penzijních fondů v minulosti podle veřejných dat APS ČR a ČSÚ; není investičním doporučením ani nabídkou konkrétního produktu. Data k 31. 12. 2025, stránka aktualizována 4. 11. 2026.