Kam investovat eura?

Kolik fondů dostupných v Česku má eurovou třídu

Tohle je otázka, na kterou se v českých textech o investování v eurech odpovídá obecně, protože k ní je potřeba rozpad skutečné databáze podle měny třídy. Náš vzorek jsou fondy s kompletními daty (mají na webu kartu i uvedenou nákladovost), tedy 1 439 fondů k 30. 9. 2026.

Eurových tříd je ve vzorku nejvíc, takže „v eurech se nedá nic pořádného koupit“ neplatí. Medián nákladovosti eurových tříd je 1,78 %. Tohle číslo ale nečtěte jako důkaz, že eurová třída je levná nebo drahá: je to medián přes všechny kategorie dohromady a v eurech je jiné složení kategorií než v korunách. Poměřovat se dá jen uvnitř kategorie, k tomu slouží tabulka níž.

Nákladovost podle kategorie, se kterou eurovou třídu poměřujete

Mediány z naší databáze fondů dostupných v Česku, napříč měnami. Když si vybíráte eurovou třídu akciového fondu, srovnávejte ji s ostatními akciovými fondy, ne s průměrem celého trhu: fond peněžního trhu a akciový fond nedělají stejnou práci, takže jejich poplatky nejsou přímo srovnatelné.

Poplatek se v eurech chová stejně, kurz ne

Poplatek je podíl z majetku, takže jeho aritmetika je v každé měně identická; mění se jen jednotka, ve které výsledek čtete. Model dává oběma variantám stejný hrubý výnos 6 % ročně a liší se jen nákladovostí, takže izoluje samotný poplatek. Kurz do něj nevstupuje vůbec, ten je druhý, nezávislý zdroj výsledku.

Totéž u pravidelné investice, která dává smysl hlavně lidem s příjmem v eurech: 500 EUR měsíčně po dobu 20 let znamená vložených 120 000 EUR. Při mediánové nákladovosti z toho modelově vyjde 184 301 EUR, při nákladovosti nejlevnější desetiny 212 068 EUR, rozdíl 27 767 EUR. Jde o modelový výpočet složeného úročení, ne o předpověď. Hodnota investice kolísá a může i klesnout.

Měnové riziko: zdroj výsledku, který nemá s fondem nic společného

Když držíte eurovou třídu a utrácíte v korunách, váš výsledek se skládá ze dvou nezávislých částí: z toho, co udělal fond, a z toho, co udělal kurz eura ke koruně. Silná koruna umí sníst i slušný rok fondu, slabá koruna umí vylepšit špatný. Se schopnostmi správce to nemá společného nic.

Z toho plyne pravidlo, které se vyplatí říct nahlas: měnové riziko se nedá zrušit, dá se jen přesunout. Kdo má výdaje v korunách a majetek v eurech, riziko na sebe bere. Kdo má výdaje v eurech a majetek v korunách, bere na sebe to samé riziko z druhé strany. Bezriziková volba není ta „domácí“, ale ta, která sedí k měně vašich budoucích výdajů.

Zajištěná, nebo nezajištěná třída: co ten rozdíl doopravdy dělá

Měnově zajištěná třída je varianta téhož fondu, která se snaží vliv kurzu odstranit. Portfolio je stejné, mění se jen měnová vrstva; v názvu ji poznáte podle slova „hedged“, zkratky „hgd“ nebo „zajištěná“. V našem vzorku má takové označení v názvu 217 fondů z 1 439, tedy 15 %. Je to detekce podle názvu, takže fondy, které zajištění v názvu neuvádějí, nám do počtu nespadnou; číslo je tedy spodní hranicí, ne přesným součtem.

Podstatné je, co ten rozdíl mezi zajištěnou a nezajištěnou třídou vyrábí. Nedělá ho dovednost správce, ale dvě věci: pohyb kurzu a úrokový diferenciál mezi měnami. Zajištění se technicky provádí měnovými forwardy a jejich cena je dána rozdílem sazeb: zajištění do měny s vyšší úrokovou sazbou nese kladný carry, do měny s nižší sazbou záporný. Proto platí, že až se diferenciál obrátí, obrátí se i znaménko. Období, ve kterém jedna třída porážela druhou, tedy není vlastnost té třídy, je to vlastnost té doby.

Nedoporučujeme zajištěnou ani nezajištěnou variantu; obojí je legitimní volba a záleží na tom, kde máte budoucí výdaje a jak dlouhý máte horizont. Jak to dopadlo v proběhlém období, máme spočítané na skutečných dvojicích tříd téhož fondu: měnové zajištění fondu, změřeno na naší databázi. Minulé výnosy nejsou zárukou budoucích výnosů.

Kdy dává smysl držet investici přímo v eurech a kdy je to zbytečná komplikace

Otázka nezní, jestli je euro „lepší měna“. Zní, jestli měna vašeho majetku sedí k měně vašich budoucích výdajů. Podle toho se to rozpadá docela ostře.

Dvě věci se u eurové investice snadno přehlédnou. První je cena konverze: kurz, za který vám banka nebo broker eura koupí či prodá, je náklad, který v nákladovosti fondu nikde neuvidíte, a u opakovaného převádění tam a zpět se sečte. Ptejte se proto na kurzový rozdíl, ne jen na poplatek za pokyn. Druhá je evidence: daňová povinnost se v Česku vede v korunách, takže eurovou investici stejně jednou přepočtete. Daňová pravidla se mění a tohle není daňové poradenství, ověřte si je u daňového poradce.

Časté otázky

Upozornění: Minulé výnosy nejsou zárukou budoucích výnosů; modelové výpočty na této stránce jsou aritmetika při zvoleném hrubém výnosu, ne předpověď. Hodnota investice kolísá a může i klesnout, u cizoměnové investice se na výsledku podílí i pohyb kurzu. Modelové propočty jsou ilustrativní aritmetika složeného úročení při dokumentovaném hrubém výnosu 6 % ročně, ne odhad budoucího vývoje, a kurzový vývoj do nich nevstupuje. PorovnejFondy.cz je srovnávač a poskytuje nezávislé srovnání, ne investiční poradenství; to zajišťuje náš partner Kiwi partners s.r.o., vázaný zástupce zapsaný v seznamu České národní banky, který jedná na účet zastoupeného SAB servis s.r.o.