Data

Proč má stejný fond na každém webu jiný výnos. Čtyři důvody a jak si to ověřit

Stanislav Lenděl · zakladatel · 7 min čtení

Otevřete si tři weby o stejném fondu a dostanete tři různá čísla. Většinou to neznamená, že někdo lže. Znamená to, že každý měří něco trochu jiného a nikdo to nenapsal. Tenhle text je o tom, co přesně se liší a jak si to ověříte sami, i u nás.

Píšu ho proto, že jsme si nedávno prošli vlastní databázi proti dokumentům správců. U 926 fondů od 18 správců jsme porovnali roční poplatek s dokumentem a u 62 z nich se náš údaj lišil. Největší rozdíl byl 1,8 procentního bodu ročně: fond jsme vedli za 0,38 procenta, v dokumentu má 2,18. Kdo si nás chce zkontrolovat, najde celý seznam v otevřených datech.

Důvod první, největší: k jakému dni je to číslo

Tříletý výnos jednoho velkého indexového ETF vycházel na 18,00 % ročně ke konci března 2026, na 19,02 % ke konci července a na 21,84 % ke konci srpna. Fond se nezměnil. Změnilo se okno: posouvá se konec i začátek, a když do něj vstoupí nebo z něj vypadne jeden silný měsíc, číslo se hne o tři body.

Proto platí jednoduché pravidlo: výnos bez uvedeného data je nepoužitelný. Naše čísla jsou k 30. 6. 2026, protože je vážeme na konec čtvrtletí. Jiný web může mít konec posledního měsíce a obojí je správně. Srovnávat je mezi sebou ale nejde.

Důvod druhý: kumulativní proti anualizovanému

Factsheety správců tisknou obojí vedle sebe, často pod nadpisy CUMULATIVE a ANNUALISED. U jednoho technologického fondu stálo ve stejné tabulce 119,97 % a 30,05 %. První je, o kolik fond narostl za celé tři roky. Druhé je, kolik to dělá ročně. Rozdíl je zhruba trojnásobek a je to nejčastější záměna, kterou u čísel o fondech vídám.

Poznáte to podle jednotky: anualizovaný výnos má u sebe % p.a. nebo „ročně". Když u čísla není nic, podívejte se, jestli není podezřele vysoké proti tomu, co fond dělal loni.

Důvod třetí: měna třídy

Tentýž fond v dolarové a eurové třídě může mít roční výnos jinde o tři procentní body, protože do výsledku vstupuje pohyb kurzu. To není chyba, to je jiná veličina. Past číhá v tom, že některé zdroje měnu neuvedou, nebo ji v adrese stránky uvedou jednu a v tabulce ukážou druhou. Když jsme si tohle ověřovali, narazili jsme na zahraniční server, jehož stránka nesla v adrese označení dolarové třídy, ale čísla na ní odpovídala eurovému přepočtu.

Kontrola je snadná: podívejte se, jestli je u tabulky napsaná měna, a porovnávejte jen čísla ve stejné měně.

Důvod čtvrtý: není třída jako třída

Jeden fond má běžně několik tříd a liší se nejen měnou, ale i tím, jestli výnos vyplácí, nebo nechává uvnitř. Výplatní třída pak vypadá slabší, přestože investor o nic nepřišel, jen část dostal v hotovosti. Rozebrali jsme to v článku o tom, jak poznat, kterou třídu držíte.

Jediný spolehlivý identifikátor je ISIN. Název se u tříd liší o jedno písmeno nebo vůbec.

Kontrola, která nepotřebuje žádný cizí zdroj

Tahle je z celého textu nejužitečnější a odhalila i naši vlastní chybu. Dvě třídy téhož fondu ve stejné měně a se stejným zajištěním musí mít prakticky stejný výnos, protože za nimi stojí jedno portfolio. V naší databázi má 33 fondů takové dvojice.

U jednoho velkého světového ETF jsme u dvou tříd vedli roční výnos 16,8 % a 25,75 %. Devět procentních bodů rozdílu u jednoho portfolia nemůže být pravda ani v principu, a právě tenhle rozpor nás přivedl k tomu, že jsme si přepočítali výnosy všech ETF v databázi proti factsheetům správců. Obě třídy mají dnes shodně 23,58 %.

Kde si to ověříte u zdroje

• Sdělení klíčových informací (KID). Má ho povinně každý fond. Najdete v něm roční náklady, a hlavně bývá v jeho textu odkaz na přílohu o minulé výkonnosti.
• Příloha o minulé výkonnosti. Uvádí výnosy po jednotlivých kalendářních letech, takže se nedá splést s anualizovaným údajem. Je to regulovaný dokument, ne marketing.
• Měsíční factsheet správce. Nejrychlejší zdroj, ale pozor na sloupce: vždycky si najděte ten označený jako anualizovaný.
• Naše metodika. Jak čísla získáváme a co s nimi děláme, popisujeme v metodice srovnání.

Proč o svých chybách píšeme

Srovnávač, který nikdy nenašel chybu ve vlastních datech, ji nehledal. My jsme jich za poslední týdny našli dost na to, abychom kvůli tomu postavili kontroly, které takové vady najdou samy: že dokument patří opravdu tomu fondu, že fond nemá výnos za období, které nemohl zažít, a právě tu kontrolu dvou tříd jednoho portfolia.

Nejde o skromnost. Číslo o poplatku a výnosu je jediné, co na srovnávači musí platit absolutně, a jediný způsob, jak si tím být jistý, je porovnávat ho s dokumentem správce a zveřejnit, kde jsme se spletli.

Tento text slouží ke vzdělávacím účelům a nepředstavuje investiční doporučení. Minulé výnosy nejsou zárukou budoucích výnosů. Uvedená čísla vycházejí z databáze PorovnejFondy.cz k 30. 6. 2026 a z veřejných dokumentů správců. Investiční zprostředkování zajišťuje Kiwi partners s.r.o., vázaný zástupce zapsaný v seznamu ČNB.