Fondy podle správce

Investiční fondy Accolade: průmyslové nemovitosti pod lupou

Stanislav Lenděl · zakladatel a ředitel · 5 min čtení

Většina fondů se snaží obsáhnout všechno naráz: trochu akcií, trochu dluhopisů, trochu jistoty. Accolade jde přesně opačnou cestou. Vsadil na jednu úzkou, ale právě teď mimořádně žhavou třídu aktiv: moderní logistické a průmyslové haly, tedy tu betonovou páteř, po které dnes teče e-commerce, výroba i přeskládané dodavatelské řetězce. A výsledek? Jeho vlajkový Accolade Industrial Fund má za sebou nadprůměrnou dekádu, a to při poplatku, jaký byste u nemovitostního fondu čekali jen těžko. To je kombinace, která si zaslouží podrobnější pohled: férově, s klady i s riziky.

Výkonnost: dekáda, která drží slovo

Čísla mluví jasně. Accolade Industrial Fund vydělal za posledních deset let zhruba 10,4 % ročně a za pět let přibližně 9,8 % ročně. To není jen slušné číslo samo o sobě: je to výkon, kterým fond poráží svou nemovitostní kategorii o zhruba 3,7 procentního bodu ročně. A rozdíl 3,7 bodu ročně není detail; na horizontu dekády se z něj kvůli složenému úročení stává propast.

Za tou konzistencí stojí jednoduchá teze: kvalitní průmyslové a logistické nemovitosti na správných místech, dlouhé nájemní smlouvy a poptávka tažená růstem online obchodu a přeorganizací výroby blíž k Evropě. Fond nesází na spekulaci s cenou, ale na tok nájemného z reálných, obsazených hal.

Zároveň platí to, co musí zaznít u každého fondu bez výjimky: minulé výnosy nejsou zárukou budoucích. Dekáda s nízkými úrokovými sazbami byla pro nemovitosti přátelská a příští roky nemusejí vypadat stejně.

Poplatek 1,12 %: na nemovitostní fond nezvykle střízlivý

Tady Accolade příjemně překvapí. TER (celková nákladovost) činí 1,12 % ročně. U nemovitostních fondů, kde jsou náklady na správu budov, ocenění a transakce vyšší než u čistě akciových produktů, je tohle nízké číslo. Řada srovnatelných nemovitostních fondů si účtuje výrazně víc.

Neznamená to, že jde o nejlevnější věc na trhu. To ani náhodou. Levné indexové ETF pořídíte s nákladovostí 0,05 až 0,2 % ročně. Jenže to je jiná disciplína: ETF vám koupí kus celého trhu, ne portfolio spravovaných hal, kde někdo řeší nájemce, údržbu a nákup pozemků. V rámci své třídy aktiv patří Accolade k těm nákladově disciplinovaným, a to je u aktivně spravovaného nemovitostního fondu podstatný argument.

Jestli chcete vidět, jak moc dokáže poplatek ukrojit z výnosu na dlouhém horizontu, přečtěte si náš rozbor skrytých poplatků fondů. U nemovitostních produktů se totiž rozdíl v nákladovosti pozná obzvlášť.

Rizika, která si musíte přiznat předem

Nadprůměrná dekáda a nízký poplatek nesmějí zastřít podstatu: nemovitostní fond je jiná třída aktiv než akcie a chová se podle jiných pravidel.

• Neoceňuje se denní tržní cenou. Hodnota hal se stanovuje znaleckým oceněním, ne burzou v reálném čase. Křivka proto vypadá klidněji, ale ta hladkost je částečně optický efekt: realita trhu se do ceny promítá se zpožděním.
• Omezenější likvidita. U nemovitostního fondu bývá možnost rychle vystoupit horší než u akciového fondu nebo ETF. S penězi, které byste mohli náhle potřebovat, sem nepatří.
• Sázka na jeden sektor. Tohle je koncentrovaná pozice v průmyslových a logistických halách, ne široce rozložené portfolio přes desítky odvětví a regionů. Když se logistice daří, těžíte z toho naplno. Když sektor ochladne nebo vzrostou sazby, nemáte se kam schovat.

Nic z toho není důvod fond odepsat. Je to důvod zařadit ho správně: jako doplněk, jako expozici do reálných aktiv, ne jako jediný pilíř celého majetku.

Porovnejte si svůj fond s Accolade i s levnějšími alternativami

Accolade Industrial Fund je poctivě odvedená práce v úzké disciplíně: nadprůměrná desetiletá výkonnost, poplatek, který na nemovitostní fond dává smysl, a jasně čitelná teze. Otázka nezní „je dobrý?", ale „sedí do mého portfolia a za jakou cenu?". Zadejte svůj fond, nebo právě Accolade, do našeho srovnávače fondů a uvidíte černé na bílém, jak si stojí proti kategorii i proti levným indexovým alternativám. Rozhodovat by měla data, ne dojem.

Tento přehled slouží k informačním účelům a nepředstavuje individuální investiční doporučení.

Fondy dalších správců a bank

• Investiční fondy Investika
• Investiční fondy WOOD & Company
• Investiční fondy J&T
• Nejdražší fondy v ČR a levné alternativy
• Investiční fondy Conseq

Spočítejte si to na svém fondu: v kalkulačce „Kolik vás stojí váš fond" vyberete konkrétní fond, zvolíte jednorázovou či měsíční investici a horizont a hned uvidíte v korunách, o kolik vás poplatky připraví oproti levnému indexovému ETF.