Shrnutí finančních trhů a aktuálních událostí
Akcie i dluhopisy dnes těžily z pozitivních zpráv na poli firemních zisků, makroekonomických dat a geopolitických událostí. Akcie finančních společností výrazně vzrostly díky lepším výsledkům velkých bank, než se očekávalo, a index S&P 500 posílil o 1,8 %. Dluhopisy zaznamenaly nárůst díky mírnějším údajům o inflaci, než se trhy obávaly. K tomu se přidala dohoda mezi Izraelem a Hamasem o příměří po 15 měsících bojů.

Předpokládali jsme, že druhé funkční období Donalda Trumpa pozitivně ovlivní geopolitickou situaci, i přes spekulace o možných negativních dopadech na globální obchod kvůli tarifům. Po jeho zvolení věříme, že Trump znamená zásadní změnu režimu, která je pozitivní pro ekonomiku i akciové trhy. Očekáváme rychlejší řešení stávajících geopolitických krizí a potenciální zlepšení fiskální situace.“

Detailnější pohled na dnešní vývoj:

1. Poměr Bull/Bear:
V analýze z 18. prosince 2024 jsme zmiňovali, že poměr Bull/Bear podle Investors Intelligence dosáhl velmi optimistické hodnoty 3,80, což jsme z kontrariánského pohledu považovali za krátkodobý prodejní signál. Po výrazném pátečním propadu akcií jsme očekávali prudký pokles tohoto poměru, který se skutečně dostal na 1,32. Dnešní rally na akciích byla pravděpodobně podpořena masivním uzavíráním krátkých pozic po příznivých datech o inflaci.

‍2. Finanční sektor:

Očekávali jsme 10% meziroční růst zisků společností z indexu S&P 500 za aktuální období, což je více než analytiky predikovaných 8,2 %. Dnešní výsledky JPMorgan, Goldman Sachs, Citigroup, Wells Fargo a BlackRock překonaly očekávání a podpořily růst akcií těchto firem. Fond XLF (Financial Select Sector SPDR Fund) vzrostl o 2,5 %. Doporučujeme nadále držet nadváženou expozici ve finančním sektoru, zejména s ohledem na možné zmírnění regulací pod Trumpem 2.0.

3. Index spotřebitelských cen (CPI):
V prosinci rostly ceny energií, což tvořilo téměř polovinu 0,4% měsíčního nárůstu CPI. Meziroční inflace dosáhla 2,9 %, zatímco jádrová inflace zůstává na 3,2 %. Přetrvávající vysoké ceny služeb nad cílem Fedu na 2 % budou výzvou, zatímco ceny zboží pokračují v poklesu, byť pomalejším tempem. Ochlazení jádrové inflace vedlo k posílení dluhopisů a poklesu výnosu 10letých státních dluhopisů z 4,78 % na 4,66 %.

‍Ropa:
Rostoucí ceny energií podporují růst inflace. Cena ropy Brent dnes stoupla o více než 3 % na 82,03 USD za barel, a to i přes příměří na Blízkém východě. Přesto vidíme riziko poklesu cen ropy díky potenciálnímu řešení konfliktu mezi Ruskem a Ukrajinou, deregulacím těžby a slabé poptávce z Číny.

‍Bitcoin:
Trhy dnes byly ve znamení vyššího rizika, což vedlo k posílení bitcoinu nad 100 000 USD. Tato kryptoměna je úzce korelována s fondem TQQQ (ETF s trojitou pákou na Nasdaq-100), což potvrzuje její vazbu na technologický sektor.

Možné scénáře vývoje:

• Optimistický scénář: Stabilizace geopolitických konfliktů a další pokles inflace by mohly vést k pokračujícímu růstu akciových trhů a snížení cen energií. Finanční sektor by mohl těžit z méně přísných regulací a robustní poptávky.
• Pesimistický scénář: Nepředvídatelné geopolitické události či opětovný růst inflace by mohly negativně ovlivnit akcie i dluhopisy. Riziko energetických šoků přetrvává, zvláště při eskalaci konfliktů.
• Neutrální scénář: Trhy zůstanou volatilní s výkyvy ovlivněnými inflačními daty, geopolitikou a výsledkovou sezónou.cha