Ekonomická politika prezidenta Donalda Trumpa vrhla ekonomiku USA do nejistoty. Trump označuje tento stav za nezbytné „období přechodu“. Od cel zavedení na importy a exporty po omezení federálních pracovních míst, jeho agresivní přístup k „ekonomické restrukturalizaci“ vyvolal na finančních trzích výrazné otřesy a zvýšil obavy z hospodářského zpomalení či dokonce recese.

Na dotaz ve Fox News, zda letos očekává recesi, Trump odpověděl: „Nerad takové věci předpovídám. Procházíme obdobím přechodu, protože to, co děláme, je velmi velké.“ Tento komentář odpovídá jeho dřívějším prohlášením i vyjádřením členů jeho administrativy, kteří podporují tezi o nutném „vyčištění“ ekonomiky.

Minulý týden Trump odmítl význam poklesu akciového trhu v reakci na jeho protekcionistické politiky: „Ani se na burzu nedívám... globalisté vidí, jak moc naše země bohatne, a nelíbí se jim to.“

Během svého projevu 4. března před Kongresem Trump znovu potvrdil, že cla a další opatření mohou přinést dočasnou nestabilitu. „Bude tam malé narušení, ale s tím jsme v pohodě,“ prohlásil a snažil se tak zlehčit možné dopady. Trhy ovšem reagovaly zvýšenou volatilitou, což vedlo k největšímu týdennímu propadu od jeho znovuzvolení.

Následky Trumpovy politiky jsou na trzích jasně viditelné. Indexy S&P 500 a NASDAQ 100 klesly o další 1 %, zatímco Tesla ztratila 3 %, takže takřka vymazala zisky po volbách. Dluhopisový trh signalizuje rostoucí obavy investorů ze zpomalení ekonomiky, kdy výnos desetiletých amerických dluhopisů klesl o 26 bazických bodů měsíčně. Bloomberg Dollar Index se pohybuje blízko čtyřměsíčního minima, což naznačuje opatrnost investorů ohledně americké ekonomiky.

Dalším rizikovým faktorem je dluhový limit USA. Republikán Jason Smith, předseda výboru pro způsoby a prostředky, varoval, že USA by mohly narazit na svůj dluhový limit do poloviny května, v závislosti na příjmech z daní. Tento problém může eskalovat kvůli Trumpově plánu snížit počet zaměstnanců finančního úřadu IRS o polovinu, což by mohlo zpomalit výběr daní a urychlit možný default.

Někteří analytici varují, že bez zásahu může vláda vyčerpat možnosti financování kolem srpna. Ministerstvo financí zatím nevydalo oficiální projekci defaultu, ale fiskální nejistota se stává palčivým tématem.

Trumpova strategie je postavená na předpokladu, že dočasné ekonomické otřesy přinesou dlouhodobý růst. Trhy však mohou reagovat jinak, pokud tento přechod nepřinese očekávané výsledky. Pokud se výběr daní zpomalí a krize dluhového limitu se prohloubí, administrativa bude muset přehodnotit svou politiku.

V minulosti podobné transformační politiky vyvolaly hluboké korekce trhu. Například Ronald Reagan musel překonat -27% propad indexu S&P 500, aby ekonomiku přivedl k růstu. Proto se spekuluje, že i nyní by mohla přijít korekce -10 % až -20 %.

Zda tato strategie povede k úspěchu, je zatím nejisté. Jisté však je, že investoři, kteří sázeli na starý model ekonomiky, se mohou ocitnout v nepříjemné situaci.

Pokud vás tento článek zaujal, sdílejte ho a dejte nám vědět, co si o tom myslíte!