Česko vs. Svět: Máme nejlepší smíšené fondy?
Jan Filip
Smíšené fondy jsou střední cestou, kterou volí investoři preferující pohodlné rozložení rizika mezi akcie a dluhopisy (v některých případech i nemovitosti, komodity, alternativní investice atd.). Základní myšlenkou smíšených fondů je, že v dobách ekonomické nestability utíkají investoři k bezpečnějším aktivům. Akcie v tu chvíli klesají a dluhopisy rostou. Investor, který jedním nákupem smíšeného fondu rozloží svůj majetek mezi akcie i dluhopisy, proto nezaznamenává takové výkyvy hodnoty svých investic. Na českém trhu jsou k dostání stovky smíšených fondů a v tomto srovnání se podíváme na 23 zástupců od 20 investičních společností. Mezi nimi jsou i společnosti oblíbené u českých investorů jako Partners, J&T, Conseq, ČSOB, Erste, Broker Consulting, Komerční banka nebo Raiffeisen. Od jednotlivých investičních společností jsou do srovnání vybrány ty fondy, které dosáhly nejlepších výsledků v kombinaci s délkou jejich fungování. Conseq, ČSOB a Raiffeisen mají ve srovnání dva fondy, jelikož si jsou ve svém složení vzájemně velice odlišné.
Srovnání smíšených fondů nám komplikuje fakt, že některé jsou převážně dluhopisové s malou akciovou složkou a jiné jsou převážně akciové s nízkou dluhopisovou složkou. Nebylo by fér porovnat absolutní výnos například fondu Optimum Fund ČSOB Premium Velmi opatrný, který z 85 % investuje do dluhopisů, s Conseq Private Invest dynamické portfolio investujícím do dluhopisů pouze 10 %. Při porovnání tedy zohledňuji výnos jednotlivých fondů a poměřuji ho s benchmarkem. Výsledný index ukazuje, zda mělo smysl investovat do smíšeného fondu, anebo zda bylo lepší koupit fondy zaměřené čistě na akcie nebo dluhopisy ve stejném poměru, v jakém smíšený fond investuje do příslušných aktiv.
Na konkrétním příkladu bude vše pochopitelnější: fond Erste Asset Management - Akciový Mix FF investuje 70 % majetku do akcií a 22 % majetku do dluhopisů. Za poslední tři roky dosáhl výnosu 18,13 %. Pokud by investor zainvestoval 70 % své zamýšlené investice do benchmarkového akciového fondu od Goldman Sachs a 22 % majetku do benchmarkového dluhopisového fondu zaměřeného na krátkodobé nízkorizikové americké dluhopisy, pak by vydělal 21,91 %. Výsledný index by byl 0,83, což znamená, že investicí do smíšeného fondu od Erste získal pouze 83 % možného výnosu. Oproti tomu smíšený fond J&T Rentier A1 vydělal 28,37 % a jeho výsledný index je proto 1,65, což značí, že jeho výnos byl o 65 % (nikoliv však 65 procentních bodů - pozor) vyšší než benchmarkový. Všechna tato indexová čísla jsou následně seřazena do žebříčku.
Nejhorší smíšené fondy jsou z dílen BNP Paribas (Target Risk Balanced EUR) a Amundi (Multi-Asset Sustainable Future EUR). Bohužel i OK Smart ETF od Broker Consulting (index 0,54), Vyvážený podfond Best Solution Funds (0,62), Conseq Private Invest dynamické portfolio (0,72), KB Privátní správa aktiv 4 - Tematická (0,75) nebo Partners Universe 13 (0,78) dosáhly špatných výsledků.
Z tohoto srovnání vypadl Vyvážený podfond Best Solution Funds, jelikož jeho historie nesahá tak hluboko. Na chvostu se stále drží fondy BNP Paribas a Amundi. Doplňují je Raiffeisen - Strategie konzervativní (0,47), Raiffeisen - Strategie progresivní (0,54) a fondy od Broker Consulting (0,50) a Komerční banky (0,57). Špatné výsledky měly také BlackRock BGF Global Allocation USD (0,62), Partners Universe 13 (0,63), Conseq Private Invest dynamické portfolio (0,70), BFM Konzervativní smíšený fond (0,72), First Eagle Amundi Income Builder hedged CZK (0,73) nebo Erste Asset Management - Akciový Mix FF (0,74).
Ze srovnání vypadly Raiffeisen - Strategie konzervativní, Raiffeisen - Strategie progresivní, OK Smart ETF od Broker Consulting, Schroder Multi-Asset Growth and Income USD, J&T Rentier CZK a Invesco Global Income Fund CZK. Ze zbývajících 16 fondů dosáhly nejhorších výsledků stále BNP Paribas a Amundi. Bohužel ani dva fondy od ČSOB (Premium Velmi odvážný a Premium Velmi opatrný) a fond od Komerční banky (0,43), Conseq Private Invest dynamické portfolio (0,54) nebo Partners (0,67) nedopadly dobře.
Příliš krátká historie vyřadila ze srovnání oba fondy ČSOB, Franklin Diversified Dynamic Fund CZK a Generali Prémiový dynamický fond CZK. Poslední tři příčky obsadily fondy BNP Paribas (0,09), Amundi (0,27) a Komerční banky (0,43). Investory nepotěšily také BFM, Conseq Private Invest dynamické portfolio, First Eagle, Partners, Erste nebo Goldman Sachs Patrimonial Balanced Europe Sustainable CZK, jejichž indexy nepřesáhly 0,80.
Jak je naší tradicí, využijeme bodování Formule 1 a na poslední příčce s nulovým počtem bodů jsou BNP Paribas, Amundi, Broker Consulting, Raiffeisen - Strategie progresivní a Best Solutions. Investoři Komerční banky, Conseq Private Invest dynamické portfolio, Schroders, ČSOB, Raiffeisen - Strategie konzervativní, First Eagle a Partners, by se také měli vážně zamyslet, zda ve smíšeném fondu i nadále setrvat. Ke společnosti Conseq je nutno podotknout, že jejich druhý fond (Private Invest vyvážené portfolio) naopak dosáhl velmi dobrých výsledků (v osmiletém a desetiletém horizontu za benchmarkem skoro nezaostával).
Pokud chcete poradit s výběrem vašeho portfolia tak, abyste se maximálně vyhnuly investicím, které nepřinesou kýžený výsledek, anebo vás zajímají vítězové tohoto srovnání, pak budeme rádi, když nás kontaktujete pomocí webového formuláře. Stále totiž platí, že my vám pomáháme porozumět světu investic.
